Оценка облигации

где PV - изменение рыночной стоимости облигации;

PV - начальная стоимость;

г - изменение дисконтирующего фактора.

Оценка текущей стоимости облигации с выплатой всей суммы процентов при ее погашении:

PV=

Оценка текущей стоимости облигации, реализуемой с дисконтом без выплаты процентов:

PV=

Доходность облигаций.

Доходность является важнейшей характеристикой облигации, показывающей ее способность приносить доход владельцу.

Оценка доходности купонных облигаций. Доход от купонных облигаций состоит из периодических выплат процентов (купонов) и из курсовой разности между рыночной и номинальной ценой облигации. Поэтому для характеристики доходности купонных облигаций используется несколько показателей:

купонная доходность;

текущая доходность;

доходность к погашению.

Купонная доходность определяется по отношению к номиналу облигации и показывает, какой процент дохода начисляется держателю облигации.

Эта ставка устанавливается условием выпуска. С помощью этой ставки можно определить ожидаемый доход в рублях.

Д=NxK

где Д - купонная выплата в руб.;

N - номинальная цена облигации;

К - купонная годовая процентная ставка.

Текущая доходность определяет процент дохода, который ежегодно получает владелец облигации на инвестированный капитал. Она равна процентному соотношению между годовым купонным доходом от облигации и той ценой, по которой он купил:

D=

где D - текущая доходность;

N - номинал облигации;

К - купонная ставка процента;

Р - цена покупки облигации.

Надежность облигаций.

Инвестиционные качества облигаций оцениваются не только доходностью, но и степенью риска. Поэтому надежность оценивается обеспеченностью облигационного займа и условиями их выпуска.

Для оценки обеспеченности облигаций используется два показателя:

Платежное покрытие;

Коэффициент покрытия займа активами предприятия.

Платежное покрытие представляет собой отношение всей чистой прибыли к сумме причитающихся платежей:

ПП=

где ПП - платежное покрытие;

Пд - прибыль балансовая;

Н - ставка налога на прибыль;

C - процентные платежи. Обязательным условием является ПП > 1.

Коэффициент покрытия займа активами предприятия находим по формуле

П=

где Пк - коэффициент покрытия займа активами:

Здб - сумма займа;

Адб - активы, обеспечивающие облигации.

Активы, обеспечивающие облигации, - это только те средства производства, запасы и денежные средства, которые могут быть распределены между держателями ценных бумаг в случае ликвидации предприятия. Для этого из общей суммы актива баланса предприятия следует исключить убытки, нематериальные активы, задолженность акционеров по взносам в уставный капитал, всю текущую задолженность. В мировой практике считается, что чем выше коэффициент покрытия, тем лучше обеспечены облигации, тем они привлекательнее для инвесторов.

Для инвестора важным фактором являются условия выпуска облигации. Наиболее часто инвестор обращает внимание на следующие условия: - способ погашения; - наличие залога и гарантий; - возможность конверсии.

Рекомендуемая информация:

Ответственность страховых компаний
Юридическая ответственность вообще есть государственное принуждение к исполнению требований права, правоотношения, каждая из сторон которого обязана отвечать за свои поступки перед другой стороной, государством и обществом. Ответственнос ...

Правовой статус ЦБ РФ
Центральный банк Российской Федерации (Банк России) был учрежден 13 июля 1990 г. на базе Российского республиканского банка Госбанка СССР. Статьей 75 Конституции Российской Федерации установлен особый конституционно-правовой статус Центр ...

Объекты и субъекты имущественного страхования
Имущественное страхование, согласно ст. 4 Закона Российской Федерации «О страховании», представляет собой систему отношений страхователя и страховщика по оказанию последним страховой услуги, когда защита имущественного интереса связана с ...