Операции с государственными ценными бумагами

Рынок государственных ценных бумаг Республики Казахстан был сформирован в 1994-1997 годах и является наиболее развитым сегментом рынка ценных бумаг.

Зарождение казахстанского рынка государственных ценных бумаг (ГЦБ) относится к 1992 году. В тот период, государственные ценные бумаги, выпущенные Министерством финансов на часть долга по кредитам Нацбанка не нашли применения из-за слишком низкой доходной ставки. В условиях ускоренных темпов инфляции инвесторы не приобретали низкодоходные государственные бумаги. В этой связи по предложению Нацбанка Правительство пересмотрело условия обращения займа, увеличив доходность по ним.

Кроме того, в целях повышения доверия к государственным ценным бумагам Казахстана и создания условий для успешного их размещения, Правительством был продлен срок выкупа обязательств государственных ценных бумаг бывшего СССР.

В 1994 году Нацбанком совместно с Министерством финансов были разработаны и утверждены Временные правила проведения аукционов казначейских векселей, запущен рынок 3-х месячных казначейских векселей. Нацбан-ку было поручено размещение и обслуживание выпускаемых в обращение ГЦБ и с его согласия 20 банков получили лицензию Министерства финансов на проведение операций с ценными бумагами. Проводилась методологическая работа с первичными дилерами, оказывалась практическая помощь в их деятельности на рынке ГЦБ.

Проводимые мероприятия позволили в 1994 году разместить на 15 аукционах 3671 тыс. штук векселей на общую сумму 233,7 млн. тенге. Объем находящихся в обращении векселей по состоянию на 1 января 1995 года составил 209,7 млн. тенге.

В этих условиях удалось обеспечить стабильный рост средневзвешенной дисконтированной цены одного казначейского векселя. Причем стабилизация началась с третьего аукциона, на котором средневзвешенная дисконтированная цена составляла 55,65 процента, с доходностью векселя 270 процентов годовых, при действующей ставке рефинансирования 326 процентов годовых, и к концу года се размер достиг уровня 65,11 процента, при доходности одного векселя 182 процента и ставки рефинансирования 230 процентов, что являлось положительным фактором и свидетельствовало о повышении результативности обслуживания государственного внутреннего долга, а также о возросшем доверии потенциальных инвесторов к государственным ценным бумагам.

Своевременное погашение Министерством финансов предыдущих эмиссий и снижение уровня доходности на альтернативных сегментах финансового рынка повысило привлекательность казначейских векселей. К концу 1994 года на рынке ГЦБ сложилась положительная тенденция постоянного снижения доходности по ним.

Также была проведена работа по становлению вторичного рынка ГЦБ и создана необходимая нормативно-правовая база по вторичному рынку.

Благоприятная макроэкономическая ситуация позволила в 1995 году начать выпуск шестимесячных казначейских обязательств. Одновременно Нацбанк начал формировать собственный портфель ГЦБ, который по состоянию на 1 января 1996 года составил по номинальной стоимости 386,6 млн. тенге, что соответствовало 6,8 процента от общего количества находившихся в обращении на рынке казначейских обязательств. Операции Нацбанка по купле-продаже ГЦБ осуществлялись для активизации вторичного рынка. За период 1995 года на вторичном рынке Нацбанком было приобретено казначейских векселей на сумму 650,8 млн. тенге и реализовано на сумму 1340,4 млн. тенге. Доход Нацбанка от указанных операций составил 47,7 млн. тенге.

В июне 1995 года был начат выпуск краткосрочных нот Нацбанка, которые стали основным инструментом оперативного регулирования денежной базы.

Рекомендуемая информация:

Виды планирования деятельности коммерческого банка
В теории банковского менеджмента упоминаются самые разнообразные виды планирования: стратегическое, маркетинговое, текущее, тактическое, оперативное, финансовое, планирование персонала, составление сметы расходов банка и т.д. Причем очень ...

Провайдеры систем электронного документооборота
Может показаться, что банку, имеющему большое число пользователей системы "банк-клиент", выгодно эксплуатировать собственную телекоммуникационную систему. На самом деле это не так. Оказывается, что целесообразно воспользоваться ...

Механизм денежно-кредитного регулирования рынка ценных бумаг
Основные инструменты и методы, которыми может пользоваться Банк России при разработке и реализации денежно-кредитной политики, определены Законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». К ним относятся: - ставки процен ...